畅游高管解读Q1财报：经典版《天龙八部》5月上线

　　游戏观察4月25日消息，畅游公司日前公布了2017财年第一季度的未审计财报。据财报数据显示，畅游第一季度总营收为1.20亿美元，同比下滑8%，净收入为3500万美元。随后畅游高管们召开电话会议解读财报的相关情况。并透露了经典版《天龙八部》将在5月上线的消息。

　　畅游 (NASDAQ：CYOU)24日发布了截至3月31日的2017财年第一季度未审计财报。财报显示，畅游第一季度总营收为1.20亿美元，同比下滑8%;不按美国通用会计准则计算，第一季度归属畅游的净收入为3500万美元，稀释后的每ADS净收益为0.66美元，去年同期归属畅游的净收入为3100万美元。

　　财报发布后，畅游CEO陈德文、COO洪晓健、CFO周晶、首席游戏开发官韦青等公司管理层召开电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　花旗银行分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：我有两个问题。首先，从现在到经典版《天龙八部》正式上线之前，这款游戏还有哪些地方需要改进?第二，经典版《天龙八部》是否会对《天龙八部3D》手游带来冲击，根据公司当前掌握的测试数据，经典版《天龙八部》的用户和《天龙八部》端游是否有重叠?

　　韦青：经典版《天龙八部》还有两次测试，距离最终上线还有不到一个月的时间。那么到目前为止，经典版《天龙八部》基本上已经完成了分包的工作。当然，现在还在对具体的小细节进行优化，比如说字体的颜色、提示信息、剧情对话。根据目前的情况来看，经典版《天龙八部》在上线之前不会再有太大的改动，而上线时间也不会出现延迟的情况。

　　至于第二个问题，其实根据我们历次测试反馈的信息，纯端游《天龙八部》的玩家尝试经典版《天龙八部》的意愿并不是特别高，意愿比较高的其实是那些我们已经流失的、但曾经玩过手游的玩家。我们之前说过，《天龙八部3D》属于ARPG游戏，而不是MMORPG游戏。经典版《天龙八部》对这款游戏用户的影响也不会特别大。根据我们目前掌握的数据来看，经典版《天龙八部》对《天龙八部》端游的影响不会太大，但具体上线以后会发生什么样的情况，目前还不好作出准确预估。

　　瑞士信贷 分析师佐伊·周(Zoe Zhou)：我有两个问题，第一个有关竞争。今年第一季度，畅游手游用户数量减少了许多，这是不是有竞争的因素在里面，比如与《王者荣耀》等大游戏的竞争。第二个问题关于17173收入下滑，这主要反映了大游戏广告客户的流失呢，还是说小游戏的广告客户流失，这是不是说明它们已经找到了更好的渠道，而不再在17173这样的平台上投放广告了呢?

　　陈德文：第一个问题，我们披露的手游AMU和DAU里面包括了我们所有的游戏，比如在去年第三和第四季度新上线的游戏。这些新上线的游戏用户数据下滑比较快，所以影响了整体的AMU和API数据。《天龙八部3D》DAU本身有一些下滑，主要是受到春节的影响。但是在收入上，《天龙八部3D》今年第一季度与去年第四季度是持平的。我们预计第二季度收入也与第一季度持平。

　　至于17173收入下滑，这个平台的用户数量大部分仍然来自于PC端。PC游戏用户数量每年都在持续下滑，所以导致17173收入下降。但是，我们在今年第一季度做了比较大的调整，17173的主要资源会往移动互联网倾斜。

　　麦格理集团分析师赫尔曼·陈(Herman Chan)：在经典版《天龙八部》3月份实施的内测中，用户数据已经比上一次改善很多，那么请韦总跟我们分享一下具体数据，比如说在用户参与度、留存率、用户消费等数据方面有哪些改善?

　　韦青：实际上，相比去年11月份实施的测试，经典版《天龙八部》3月份测试中的数据有了很大的改善，当然了，我不便透露具体数值百分比，但对比上一次的测试数据，本次测试无论是在次日留存、7日留存和14日留存上，还是在付费渗透率、付费ARPU值、整体用户7日LTV或14日LTV等数据上，都有了很大的提升。所以说，根据截至3月份的测试数据来看，基本上符合我们对整个项目的预期。

　　当然，因为3月份结束测试到5月份上线还有一个多月时间，所以项目组仍然在针对3月份测试出现的一些问题在做继续的优化。我们有理由相信在经典版《天龙八部》5月份上线的时候，许多关键性数据应该还会有一定额度的提升。

　　麦格理集团分析师赫尔曼·陈(Herman Chan)：第二个问题关于畅游核心游戏产品，《轩辕剑》、《仙剑奇侠传》、《蛮荒搜神记》等新游戏目前是怎样的一个开发进度?还有别的重要游戏能与我们分享一下吗?

　　陈德文：今年1月份，我们曾与 腾讯 合作对《轩辕剑》进行过一次测试，目前正根据测试数据和用户反馈进行调整。所以，接下来我们会在产品调整到一定阶段，进行第二次测试。《蛮荒搜神记》正在进行新一轮用户测试，如果不出意外的话，我们预计这款游戏会在今年年底正式上线。其他的游戏目前正在处于开发和调试中，畅游的自研产品目前有24款，整体来讲，我们今年对游戏品质的要求会比过去两年高很多，我们现在更强调游戏品质，而不是按期上线游戏。

　　德意志银行分析师：公司目前对《天龙八部》端游的目标是稳定用户数据，那么管理层能不能分享一下具体看哪些关键数据或用户指标?刚才你们在陈述环节中提到下个季度《天龙八部》端游收入可能会下降，那么请问管理层会用哪些指标来看待端游?

　　韦青：《天龙八部》端游今年将进入上线的第十个年头，现在端游市场与以前也有些不一样，所以我们现在更看重端游的活跃用户数以及活跃用户付费数。就目前情况而言，今年端游用户向手游的迁移速度比去年或前年都有所放缓。所以说，在目前这种情况下，我们更注重如何将用户留在畅游的游戏当中，所以反过来我们不会进行更多的营销活动以拉升ARPU值。

　　中银国际分析师托马斯·庄(Thomas Chong)：我有两个问题，第一个有关公司的海外游戏战略。请问畅游在海外游戏开拓上有哪些目标、具体的目标国家，以及畅游对这些国家的营收贡献有哪些预期?第二个问题，畅游在投资和其他方面是否与腾讯还有进一步合作的可能?

　　陈德文：说到海外市场，畅游当前主要开拓的市场是北美、欧洲等英语系国家，原因可能大家也知道，当时第七大道的页游收入有一半以上来自于海外市场。此外，游族网络等国内游戏厂商在英语系国家也都取得了比较好的成绩。北美游戏的市场份额与中国是比较接近的。至于第二个问题，我们与腾讯在这个方面还没有任何接触。

　　中金国际(CICC)分析师娜塔莉·吴(Natalie Wu)：我的第一个问题有关经典版《天龙八部》。由于收入水平的关系，这款游戏的利润率很高，那么管理层能否介绍一下经典版《天龙八部》以及新游戏的净利润率情况?

　　周晶：我认为，经典版《天龙八部》的净利润率会有所改善，但从第二季度开始，我们将会为计划在下半年发布的新游戏做准备，因此我们必须加大市场营销投入，这可能会部分影响利润率水平。至于第二季度，我们预计经典版《天龙八部》的利润率仍然很稳定。

　　中金国际(CICC)分析师娜塔莉·吴(Natalie Wu)：第二个问题有关研发费用。第一季度畅游研发费用降低了10%以上，我想知道的是公司未来还会有缩减成本的举措吗?另外畅游员工总数在今年会有增减吗?

　　陈德文：我们没有缩减成本的计划。研发费用下滑是因为有年终奖金的因素。

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